bb体育投注

欢迎来到bb体育投注

返回首页|bb体育投注英文版|设为首页|加入收藏|

您现在的位置:bb体育投注 - 专题报告
黄金的牛市预期 是否意味着第四次全球产业转移开启?
作者: 佚名 时间:2019-8-9文章来源:腾讯网访问量:7476

特约撰稿人 平川

黄金价格升至六年多来最高水平。

12月份交割的黄金期货价格于本周三最高涨至每盎司超过1500美元,也是自2013年4月以来首次突破1500美元大关。今年以来,金价涨幅超过18%,不但高于沪指、而且超过了标普500指数,后者今年以来涨幅不到15%。

黄金可以视为美元的云备胎、亦为全球经济周期在商品上的映射,和全球利率环境呈高度的负相关。考虑到美国是全球经济领头羊、以及美元的全球地位,也可以直接认为黄金与美元利率呈跷跷板关系。

美联储在本月初降息0.25个百分点,以及之前市场强烈的降息预期,是黄金价格持续上涨的经济背景。

事实上,在此之前全球性的降息潮就已经开启:

早在1月28日,加纳就降息100个基点,成为今年首个实施降息的国家。随后,印度在2月7日降息25个基点,完成年内第一次降息;并在4月4日、6月6日、8月7日,分别降息25个基点、25个基点、35个基点,截至目前已经降息四次。

之后,包括埃及、吉尔吉斯斯坦、格鲁吉亚、牙买加、巴拉圭、尼日利亚、哈萨克斯坦、乌克兰、阿塞拜疆、马来西亚、新西兰、菲律宾、澳大利亚、智利、俄罗斯、韩国、印尼、南非、土耳其、俄罗斯、巴西、阿联酋、沙特、巴林、泰国等二十多个国相继降息。

当下经济的环境,全球性的降息意味着各国对经济衰退的确认,各国央行试图通过降低这种方式来刺激经济;这让资金为了避险及保值需求,纷纷去购买黄金,从而推升金价。

从更深层次来讲,每次黄金价格大涨,都意味着全球经济陷入瓶颈阶段;之后伴随着经济重拾动能,黄金价格开始下跌、并逐渐进入熊市。

值得注意的是,从上世纪60年代至今黄金出现了三轮大周期,同时伴随着全球产业的三轮转移 —— 全球产业转移,可以视为全球经济寻求新增长动能的过程 —— 1960年至今,全球制造业从美国先后向欧洲日本、亚洲四小龙和中国转移,这个过程伴随着全球一体化进程。

抛开中短期的波动,上世纪60年代至今,黄金价格历经了三轮大周期:分别是1968年至1985年,1985年至2001年,2001年至今。

其中,黄金价格的三轮大牛市分别是1968年至1980年、1985年至1996年、2001年至 2011年,分别上涨了1815%、35%、580%;于此同时,黄金价格的三轮轮大熊市分别是1980年至1985年、1996年至2001年、2011年至今,分别下跌了 56%、36%、23%。

对照黄金价格三轮牛熊周期,可以清晰看到所对应的产业潜移:

1960年后,随着跨过“刘易斯拐点”、逐渐转型成为消费国,美国开始将钢铁、纺织等传统制造业向德国、日本等国转移;1985年至 2000年,德国和日本在承接美国制造业将近20年之后,因人力成本压力、贸易摩擦等因素,开始将传统制造业向亚洲四小龙等新兴经济体转移;1997年金融危机之后、及2000年以来,随着拥有大量、廉价劳动力资源的中国加入wto,全球制造业开始向中国转移。

目前黄金价格大涨,是否意味着第四次全球产业转移的时候已经来临?

可以看到,在经历了10多年的产业转入中国、以及自2008年全球金融危机以来的又一个10年瓶颈期之后,全球新一轮产业转移的迹象已经开始显现。

尤其最近两年,在美国进口中,来自中国的份额自高位开始不断回落;同时,来自印度、越南、菲律宾和马来西亚等国的进口占比快速抬升。

参照之前几轮的产业转移,德国、日本,亚洲四小龙在将产业迁出之后,均开启了从劳动密集型行业向标准化生产流程的资本和bb体育投注平台密集型行业升级产业的过程。目前来看,随着进入经济新常态,中国也基本进入低端产业外迁以及产业升级的历史路径。

另一方面,以印度和越南为代表的产业承接国,对制造业的承接速度依然较慢,对全球经济的拉动较弱。所以,全球经济目前陷入瓶颈,并可能面临新一轮经济衰退 —— 经济衰退使得各国央行开启降息周期,这也是黄金价格可能迎来一轮牛市行情的基础。

但需要注意的是,之前的产业转移均在全球化进程之下开启,即产业转移和全球化扩张是相伴而行的。而当下则是逆全球化进行时,美国开启了制造业回归本土的政策 ——

这让印度和越南等国能否全面承接制造业的转移存在较大疑问,也给黄金价格未来走势蒙上了一层迷雾。

【本文系腾讯财经独家稿件,未经授权,不得转载,否则将追究法律责任。】

正文已结束,您可以按alt+4进行评论

资讯关键词】:    【打印】【关闭】【返回顶部

  • 资讯
  • 政策
  • 市场
  • bb体育投注平台
热点资讯
  • 一周
  • 一月
  • 一年

资讯投稿

邮箱:791495700@qq.com

电话:0571-28331524

版权所有:bb体育投注|bb体育投注网址

地址:杭州市滨江区西浦路1503号滨科大厦11楼(杭二中斜对面) 浙B2-20080178-6

联系电话:0571-87774297 传真:0571-28290892 Email:donemi@163.com bb体育投注平台支持:杭州滨兴科技股份有限公司